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纳入国际主要指数倒逼中国债市 加紧完善“肌理”

2019-04-04 06:54:47 上海证券报 

⊙蔡恩泽

国债券本周一起被纳入彭博巴克莱全球综合指数。初步估算,这将为我国债市引入1000多亿美元的指数追踪资金。

过去几年,中国vwin娱乐城官网市场在拓展广度深度、扩大对外开放程度、提高投资便利性、完善投资者结构、构建全方位监管框架等方面所取得的成绩全球瞩目。截至2月末,我国vwin娱乐城官网市场vwin娱乐城官网余额约88万亿元,为全球第三大vwin娱乐城官网市场,纳入国际主要vwin娱乐城官网指数已是水到渠成

彭博是目前国际金融市场影响力较大的三大vwin娱乐城官网指数供应商之一,另两家为富时罗素和摩根大通。据报,富时罗素公司将于今年9月对外公布是否将中国vwin娱乐城官网纳入富时世界国债指数,并可能于年底前跟进展开对中国信用债的考量。摩根大通将在今年夏季的指数治理咨询会议期间征询是否将中国vwin娱乐城官网纳入相关指数的反馈意见,若能纳入,预计中国vwin娱乐城官网在该指数中所占的权重将达7%至10%。

诚如央行有关负责人所言,中国vwin娱乐城官网纳入国际主要指数,体现了中国在全球金融市场上的地位不断提升,也反映了国际投资者对中国市场的信心,有利于增强指数的代表性和吸引力,有利于全球投资者更合理地配置vwin娱乐城官网资产。

新发展机遇也在倒逼中国债市进一步走向完善。审视中国债市当下的市况,在市场效率、产品丰富度等方面,相比海外成熟市场仍有一定差距,最突出的是流动性不足。虽说有了内地与香港之间的vwin娱乐城官网通,但仍是个相对封闭的体系。交易品种虽多,但因多头管理,对发行主体的资质审核、信息披露的标准要求各不相同,发行品种无法在市场中直接类比,降低了流动性,难以形成有效稳定的收益率曲线,降低了市场利率价格的发现功能。其次,评级体系未能与全球接轨。vwin娱乐城官网的生命力在信用度,需有权威的评级机构对债务发行体及其所发行的债务评估信用风险,通过衡量其未来的违约概率,得出该笔vwin娱乐城官网应支付给投资人的风险对价,在此基础上授予信用等级。眼下,我国vwin娱乐城官网的信用评级体系与国际评级尚有一定差距。

还有,全球最大的衍生产品市场是vwin娱乐城官网衍生产品市场,而我国债市一直缺乏这个重要的风险管理工具。我国在今年2月开放了衍生品市场,可以进行外汇对冲,但投资灵活度仍较低。

央行有关负责人已表示,下一步,央行将按人民币国际化总体部署,继续稳妥推进vwin娱乐城官网市场对外开放,继续引进更多国际评级机构跨境展业或在本土落地,提升我国债市评级质量和国际认可度,研究适时全面放开境外机构参与uedbet交易,大力推进人民币衍生产品使用,抓紧制定风险对冲相关规则。可见,中国vwin娱乐城官网正进一步完善“肌理”。随着人民币储备货币地位获得更多认可,许多其他经济体的货币汇率开始追随人民币汇率同步波动,这意味着对人民币vwin娱乐城官网的需求会继续增加,境外投资者投资渠道更丰富和国内vwin娱乐城官网市场效率提升的双赢局面可期。

(作者系晶苏传媒首席分析师,财经媒体专栏作者)

(责任编辑:张洋 HN080)
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