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2015年第一季度短期融资券市场分析报告

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2015-04-21 10:31:33 来源:vwin娱乐城官网vwin娱乐城官网  作者:联合资信

  本季度,我国债券市场上主要vwin娱乐城官网品种发行规模合计29285.84亿元,与上年第四季度基本持平,较上年同期增长38.48%。

  本季度,银行间市场资金面整体较为宽松。各期限贷款基准利率于3月1日再次下调0.25个百分点;一年期、五年期和七年期银行间固定利率国债到期收益率均值均延续了2014年的下降趋势,环比和同比均进一步下降。

  本季度,短融和证券公司短融发行量环比和同比均有所下降,超短融则呈现较大增幅。一年期短融的平均发行利率呈现先跌后涨的趋势,其平均发行利率环比略有上升,但仍远低于上年同期水平。AA-级主体所发短融期数和其在总期数中的占比有较大幅度增长,短融发行期数的主体级别分布更加均匀;AAA级主体所发短融的规模优势更为明显。交通基础设施,石油、天然气与供消费用燃料,电力以及金属、非金属与采矿行业主体所发短融的期数和规模位居前四位。北京、浙江、江苏、山东和广东地区的企业所发短融的发行期数和发行规模位列前五位。受超短融的扩容政策影响新增超短融的发行量保持快速增长态势,新增超短融的发行主体主要为地方国有企业。招商银行(600036,股吧)在短融承销期数上表现优异,而中国银行(601988,股吧)在短融承销规模上仍然优势明显。

  鉴于财政政策在2015年二季度有望加码,货币政策有望进一步宽松,在市场资金面持续宽松的情况下,短融市场将继续保持稳定发展的态势,超短融的发行量快速增长的局面也将持续。此外,短融市场发行主体信用等级的多元化发展仍有待改善。

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